Pasaulis po Coronos
Šiandien su kolegomis diskutavome, kokias ilgalaikes pasekmes verslui, ekonomikai ir rinkoms turės pandemija. Turbūt nepasakysiu nieko naujo, bet štai mano “du centai”: Elektroninė komercija/paslaugos – aiškus laimėtojas šitoje krizėje. Korona tiesiog stipriai paspartino trendą, kuris iki tol vyko pamažu. Visi, kas nebuvo bandę online paslaugų, buvo priversti tai padaryti. Aišku, praėjus pandemijai dalis pirkėjų grįš […]
Nelikvidžios investicijos: nėra kainos – nėra problemos
Jau kurį laiką pastebiu tendenciją, kad didelė dalis investuotojų mieliau renkasi „užrakinti“ savo pinigus ilgalaikėse nelikvidžiose investicijose, tokiose kaip nekilnojamojo turto, privataus kapitalo fondai ar kelerių metų trukmės privataus platinimo obligacijos. Tuo tarpu investavimas į biržoje prekiaujamas bendrovių akcijas daugeliui atrodo gerokai rizikingesnis. Kodėl taip yra? Prieš kelias savaites mano akis užkliuvo už vieno The […]
Hedge fondai 2018-aisiais: neišsipildę lūkesčiai
2018-ieji buvo metai, atnešę išbandymų ir nusivylimų daugumai investuotojų. Beveik visos pagrindinės turto klasės pernai skaičiavo nuostolius. Atrodytų, tokie metai turėtų būti palanki terpė alternatyviems fondams pademonstruoti savo privalumus. Juk pagrindinis hedge fondų „pažadas“ ir yra – uždirbti, kai neuždirba kiti. Tačiau HFRX Global Hedge Fund indeksas pernai krito beveik 7%, daugiausiai per paskutinį dešimtmetį. […]
PRIIPS reguliavimas: senas grėblys naujame kelyje
Praėjusią savaitę pasitaikė proga iš arčiau pažvelgti į ES reguliavimą, reglamentuojantį informacijos pateikimą investuotojams. Nuo 2018 m. sausio 1 d. įsigaliojusios taisyklės įpareigoja visus supakuotų investicinių produktų tiekėjus paruošti standartizuotą trumpą dokumentą (PID), kuris neprofesionaliems investuotojams suprantama kalba pademonstruotų produkto tikėtiną grąžą, riziką ir kaštus. Idėja gera, bet „velnias slypi detalėse“. Teko pačiam pasigilinti į […]
Pajamingumų kreivės inversija: dar vienas mitas?
Markui Tvenui priskiriama frazė “Į bėdą patenkame ne dėl to, ko nežinome, o dėl to, kuo esame įsitikinę, bet kas nėra tiesa”. Vienas iš labiausiai paplitusių įsitikinimų investuotojų pasaulyje – jog pajamingumų kreivės inversija signalizuoja būsimą ekonomikos recesiją. Kaip argumentas pateikiama analizė, kaip JAV trumpalaikių obligacijų palūkanoms tapus aukštesnėms už ilgo termino palūkanas, neišvengiamai seka […]
Likvidumas kaip turtas, arba Kaip įveikti grynųjų baimę
Vienas iš vertės investuotojų dažnai minimų principų yra gebėjimas laikyti nemažą pinigų likutį, kai nėra patrauklių investavimo galimybių. Apie tai kalba kone visi žymūs šios strategijos sekėjai – nuo Warren Buffett iki Seth Klarman. Šiandienos itin institucionalizuotame investicijų pasaulyje didžioji dauguma fondų valdytojų yra įpareigoti visuomet būti investavę kone visus patikėtus pinigus. Man pačiam dažnai […]
Kalėdiniai būrimai
Kiekvienais metais artėjant Naujiesiems pasipila gausybė pranašysčių apie tai, kokie bus ateinantys metai. Jei įvairius horoskopus daugelis skaito su sveika doze skepsio, tai ekonominės ir finansų rinkų prognozės priimamos visu rimtumu. Klientai, žurnalistai, vadovai, draugai ir net giminės prie Kūčių stalo būtinai paklaus – “tai kaip manai, kaip čia bus su tom rinkom kitais metais?”. […]
Investavimo principai
Anądien su kolega iš konkuruojančios firmos diskutavome apie investavimo principus, kuriuos kiekvienas naudojame. Susigriebiau, kad niekur nesu jų aiškiai papunkčiui susirašęs. Ne paslaptis, kad esu vertės investavimo šalininkas, todėl dauguma šių postulatų daug kam nėra naujiena. Ir vis dėlto jų laikytis nėra lengva, gal todėl jie ir veikia. Pagrindas – išsami analizė. Finansinės priemonės tėra […]
Facebook $50 mlrd. miražas
Jums gali tai nepatikti, jūs galite pavydėti, jūs galite piktintis, aimanuoti ir skųstis, bet faktas yra tas, kad Facebook praėjusią savaitę netiesiogiai įvertintas US$50 mlrd. Mark’as Zuckerbergas vėl visiems priminė, kaip smagu būti vertam 12 mlrd., kai tau tik 26-eri. Bet kas gi tas vertintojas, kuris taip nusprendė? Kai kas jį vadina “gigantišku vampyriniu kalmaru, […]
Euribor: ne šventieji puodus lipdo
Kai 2008-09 metais Lietuvoje tarpbankinės rinkos palūkanos Vilibor iššovė į neregėtas aukštumas ir tokiu būdu pagadino gyvenimą ne vienam būsto paskolą pasiėmusiam piliečiui, pradėta garsiai kalbėti apie tai, kad Vilibor tėra žaisliukas “piktųjų bankininkų” rankose, kad 6 mėnesių skolinimo sandorių išvis nebūna ir šios trukmės Vilibor bankai nustato “iš lempos”. FT Alphaville cituoja Europos atpirkimo […]